10分彩导航网计划创业板定增新规冲击波:机构规避溢价定增 “抽屉协议”难禁

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2017-03-14 14:4421世纪经济报道评论(人参与)

  此次定增新规其实以前 减少溢价发行,但很难禁止定增中的“抽屉协议”。

  创业板定增新规的影响以前 刚结束显现。

  “亲戚亲戚朋友儿已接到监管层窗口指导,创业板的再融资项目,即使市价或溢价发行,认购定增的普通股东也要面临锁定一年期限。”3月13日,一位券商投行人士对21世纪经济报道记者表示。

  “亲戚亲戚朋友儿计划参与创业板定增,就等你什儿 指导意见落地。”3月13日,一位私募老总林简(化名)告诉21世纪经济报道记者,“亲戚亲戚朋友儿比较喜欢溢价拿定增,而是没人锁定期,新的窗口指导落地,亲戚亲戚朋友儿也会改变报价策略,报价就会保守一些。”

  林简表示,未来除非有点好的上市公司,为什么在么在让将还会考虑溢价定增,将更多倾向折价定增。“定增一般都能拿到九折至九三折。”

  3月13日,西域投资董事长张小玲也向记者表示,“以前 创业板溢价定增可不都上能一年锁定期,没人接下来创业板的溢价定增几乎还会有了。”

  “从去年以来,不多创业板公司做溢价定增,不排除一些是机构和上市公司联手作假。以往创业板溢价定增没人锁定期限居于什么都有问题,愿因 股价暴涨暴跌,而是应当是长期的投资变成了投机。你什儿 漏洞应当堵上,而是市场也能更规范、更公平。” 张小玲说。

  溢价定增将减少

  根据《创业板上市公司证券发行管理暂行措施》第16条第一款:“发行价格不低于发行期首日前而是交易日公司股票均价的,本次发行股份自发行以前 结束之日起可上市交易。”

  Wind数据显示,截至3月13日,2016年以来,创业板共实施了217次定增,其暗含38次是上市公司溢价定增,占比17.51%。

  “以前 创业板溢价发行的定增票也要面临锁定一年期限,市场投资风向将转变。创业板溢价定增数量肯定会絮状减少。”林简说,其此前取舍溢价定增的公司,可不都上能具备基本面好、业绩未来两三年高增长,股价较低的特点。

  这愿因 ,在创业板溢价定增有锁定的期限以前 ,大多数投资人不再会考虑溢价定增,转而考虑定增折价。

  据林简表示,“创业板定增一般能拿到九三折至九折。按照目前创业板一年期定增价格,不低于发行期首日成交均价或前20个交易日均价的9折,以前 取舍后者,且股票居于上升通道中,不排除会有低于发行日收盘价的9折的情况表出先。”

  此前,要素创业板溢价定增的股票出先暴涨暴跌,备受关注。

  其中影响最大的是北信源(200352.SZ)。2016年11月份,北信源通过非公开发行募集资金12.37亿元,定增价格为18.98元/股,不低于发行期首日前而是交易日股票均价18.92元/股,根据《创业板上市发行管理措施》,参与定增的投资者没人限售期。

  值得关注的是,2016年11月16日到11月23日的6个交易日北信源累计涨幅约33%。但接下的7个交易日,公司股价下跌了17%。

  张小玲指出,要素上市公司以前 基本面不好,人为短期内出利好,抬高股价,吸引短期投机资金进来溢价做定增,没人快离场。

  抽屉协议禁不住

  “多只在溢价定增后暴涨暴跌的创业板股票,与抽屉协议有关。” 林简向记者表示,

  据其介绍,所谓定增“抽屉协议”,是指一些上市公司大股东与定增投资人私下有“保底承诺”,以前 解禁时,股价跌破了增发价,投资人抛售股票赔了钱,由大股东来承担你什儿 风险,进行兜底,给投资人补足差额。

  没人,为哪几种大股东要做出你什儿 “保底承诺”呢?

  “各种情况表可不都上能。”林简告诉记者,一是上市公司发行定增的以前 比较困难,企业基本面不太好,非要通过你什儿 措施来完成定增;二是大股东对公司的未来发展和股价非常看好,趁机出保函,当事人不在 钱,也能非要分享后端的收益。以前 投资人参与定增以前 ,要把一要素钱学会英语来给大股东的。三是投资人有很强的背景,非得让上市公司承诺定增保底。

  林简表示,此次定增新规其实以前 减少溢价发行,但还会会对抽屉协议造成影响。

  “保底协议还能非要签,或者我不被发现就能非要。”林简说,“没措施杜绝的,顶多而是让所有公司发行条件都一样,同时一定程度上规避短期的监管套利。”

  林简表示,“抽屉协议很难管,即便不允许,但监管部门也很难查出来。溢价定增要求锁定限期,目的也可不都上能限制抽屉协议,而是为了让创业板定增规则与主板、中小板保持一致,对上市公司一视同仁。而是目的是避免投资者做监管套利,以前 在一级市场投资者溢价拿了定增,以前 引起二级市场的羊群效应,把股价抬上去。这是要限制监管套利,以前 是短期的股价炒作。”

  “亲戚亲戚朋友儿其实也溢价拿过创业板的票,有的到现在也没卖,还赚着钱呢。亲戚亲戚朋友儿卖的以前 肯定要和上市公司沟通,哪几种以前 卖离米 。”林简坦言。

  林简表示,未来仍会参与创业板定增。以前 多日多以来,创业板二级市场表现跑输大盘,甚至接近股市巨震以来的最低点,大幅度回调后,一些基本面好、未来业绩高增长的标的,是非常值得关注的。

  对于新规影响,博时基金经理金晟哲则告诉记者,“创业板溢价定增也要锁定,对博时定增业务的影响不大。这会让定增市场会更加规范。博时定增无缘无故坚持用1而是月甚至更长的时间,来评估项目的收益和风险,为什么在么在还会什儿 规定即使变化,对亲戚亲戚朋友儿的影响也很小。”